投资贵金属时需要考虑的七个要点

贵金属是许多人向往的珍贵之物。在领奖台上，它们象征着卓越的表现。在红毯上，它们代表着优雅与威望。而在家中，贵金属存在于日常物品中，如汽车和智能手机。然而对于投资者而言，它们更是一种财富保值和增值的有效途径。

政府和机构投资者之所以选择投资贵金属并非毫无缘由。尽管通货膨胀会随着时间的推移削弱现金的价值，但贵金属，尤其是黄金，通常能够稳固保值。在某个时期，许多国家将其货币的价值与黄金价格挂钩。

很多投资者也会选择将贵金属纳入其投资组合。然而，由于每种金属都有其独特的投资属性，如果对此不甚了解，投资贵金属可能会让人感到困惑。

在决定是否在投资组合中持有金属之前，建议考虑以下一些事项。

什么是贵金属？

贵金属是指那些价值高且稀有的金属。尽管投资者主要关注黄金、白银和铂金，还有五种其他金属也被认为是贵金属，包括钯、铑、钌、铱和锇。一般而言，投资者更倾向于关注黄金、白银和铂金，因为它们更易于流通，这意味着更容易买卖，因此相对于较不为人知的贵金属来说，风险较小。

有哪些理由值得考虑投资贵金属呢？

投资黄金、白银或铂金的主要理由在于通过引入与股票和债券市场无关的资产，实现投资组合的多元化。在2022年，当股票和债券普遍遭受两位数的亏损时，黄金上涨了0.4%，白银上涨了6.3%，而铂金更是飙升了12.2%¹。将财富的一小部分用来投资这些资产，有助于确保投资组合的一部分不太可能出现与股票和债券相似的价值波动。

您或许听过“一美元的购买力不如以前”的说法。但这并不适用于黄金。回顾1935年，您可以用大约$500美元购买一辆普通汽车，相当于14盎司黄金，当时的黄金价格每盎司约为$35美元。如今，同样的14盎司黄金大约价值$28,000美元，仍足以购买一辆普通汽车²。

投资贵金属有哪些途径？

您可以通过多种方式投资黄金、白银和铂金：

• 购买实物
  购买少量的金条、银条或铂金条（砖）或纪念币相对容易管理，但将其保管在家中可能会增加被盗的风险。无论您是决定购置保险柜和安保系统，将其存放在TD Secure Storage中，甚至考虑投保，防范这些风险无疑都需要花费一些金钱。这些额外的费用可能会削减您的回报。
• 购买黄金、白银或铂金期货
  期货合约实际上是一种协议，约定在未来某一特定日期以一定价格购买或出售特定商品。这些协议允许投资者基于资产价格的波动进行交易，而无需实际持有该资产。然而，考虑到合约中的“交割日期”，在这一天，投资者必须做出选择：是实际取得资产，还是将其出售。由于这一点，期货合约可能对很多投资者来说并不切实际。

投资交易所交易基金（ETF）或交易所交易凭证（ETR）

如今，股票交易所涌现出多种交易所交易基金（ETF）和交易所交易凭证（ETR），它们持有金砖、银砖和铂金砖的实物储备。其中一种备受瞩目的ETF将黄金存放在英国伦敦的多个金库中。虽然ETF和ETR让散户投资者更容易直接参与金属价格的波动，但也伴随着一些管理费用。除了持有实物贵金属之外，您还可以购买贵金属凭证²；让您可以拥有黄金或白银的所有权，而不必持有实物金/银砖、金/银币或金/银条。贵金属凭证仅以电子形式提供，可以通过道明财富进行买卖。

• 投资矿业公司或权利金金属流公司的股票
  投资者还有一种间接参与大宗商品市场的方式，那就是持有从事金属开采的公司的股票。然而，选择这条路径可能会使您面临公司风险，比如矿山可能含金或含银量低于预期，或管理层的决策可能影响股票表现。虽然有一些ETF持有多家矿业公司的股票，但这也可能意味着您要为您的投资增加一重管理费用。同样，通过直接投资公司股票存在这样的可能性，即它们的表现更可能与股票市场相关，如果您希望脱离股票以分散投资，这可能不是理想的选择。

贵金属有哪些用途？它们的价格又受到哪些因素的影响？

要理解一项投资的价值，了解它的用途是至关重要的。

黄金的用途：除了用于珠宝、硬币和金条之外，黄金还凭借出色的电导性和耐腐蚀性成为牙科和电子等行业的理想材料。与大多数商品期货不同，黄金的价值受经济因素和交易者需求的影响更大。

银的用途：尽管银在许多方面的用途与黄金相似，包括在珠宝和银器中使用，但它也被视为一种工业金属，用于太阳能电池、汽车、蓄电池、电子产品、水净化等领域。尽管银通常与黄金走势一致，但对其作为工业金属的需求也可能影响其价值。

铂金的用途：作为较硬的贵金属之一，铂金被用于光缆、液晶显示器、心脏起搏器、牙科充填、汽车中的催化转换器、计算机等应用。由于全球仅有少数地方开采铂金，其价格可能受地缘政治问题的影响。

黄金、白银和铂金存放在哪里？
黄金和白银的最大持有者依然是各国政府。美国、德国、意大利、法国和俄罗斯是黄金的前五大持有国。各种规模的政府几千年来一直使用黄金和白银储备来支撑他们的货币。尽管大多数国家已经放弃了金本位制，但许多政府仍然保留大量的金属储备和外汇，以帮助稳定他们自己的货币。

福特诺克斯金库是其中一个较为著名的金库地点。
肯塔基的金库是美国存放大部分黄金储备的地方。然而，世界上最大的金库位于纽约联邦储备银行的地下室。据说该金库代表账户持有人（包括美国政府、外国政府、其他中央银行和官方国际组织）储存着6,000吨黄金³。

全球大约五分之一的精炼黄金掌握在私人手中⁴，这其中大部分被安全存放在由金融机构维护的金库中⁵。这其中有些是为个体客户持有的，有些是代表基金持有的。纽约商品交易所在纽约市运营着一系列金库，以支持其黄金、白银和铂金期货合约⁶。

个体投资者还在世界各地的银行金库和金融机构保险箱中持有贵金属。最后，还有存放在人们家中（例如硬币和银器）或以珠宝形式佩戴的黄金、白银和铂金。

贵金属的流动性如何？

在一些国家，黄金和白银可以被当作现金使用。据世界黄金协会统计，2021年平均每天有价值$1309亿美元的黄金交易，这使得黄金成为最具流动性的资产之一⁷。对于散户投资者而言，实物贵金属的流动性相对较低，但比房地产更具流动性。手续费和佣金可能高达交易金额的5%，具体取决于经销商、交易方式和购买量。

在这三种贵金属中，黄金市场规模最大，也是最具流动性的。白银市场同样具有流动性，但由于大型参与者的市场影响，可能经历较大的价格波动。铂金市场规模较小，因此流动性较黄金或白银低。

我如何决定购买哪种金属？

对投资贵金属感兴趣且投资组合规模不到$100万的新手投资者，可以权衡坚持购买黄金的好处与投资其他金属的好处。黄金是市场规模最大、流动性最强、投资方式最多的贵金属，包括实物黄金、期货、ETF以及金矿和金属收入流公司的股票。

对于寻求进一步实现投资组合多元化的投资者来说，白银和铂金也许是不错的选择。值得注意的是，除了采矿股可能例外之外，贵金属持仓不太可能产生大量收入。因此，一些投资者可能会将其对黄金、白银和铂金的综合持仓限制在不超过其投资组合的5%。大规模持有贵金属可能对整体投资回报产生拖累。